蔚莱策略长江有色：3日锡价上涨锡价高企成交驻足无声

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　　长江有色金属网

　　今日午盘后沪锡走势：今日午后沪锡合约2512上涨，开盘价报285580元/吨，盘中最高报286750元/吨，最低报284550元/吨，结算价报285620元/吨，收盘报285760元/吨，上涨2020元，涨幅为0.71%；沪锡主力月2512合约成交量69211手，持仓量36562手，较前一日减少152手。

　　今日现货锡价走势：11月3日ccmn长江综合1#锡价报284100元/吨-287100元/吨，均价报285600元/吨，较前一日价格上涨1200元；今日长江现货市场1#锡价报284750元/吨-286750元/吨，均价报285750元/吨，较上一交易日价格上涨1250元。

　　ccmn锡市分析：宏观面，在美联储10月降息25个基点后，政策路径的不确定性不降反增。内部罕见地出现双向分歧——既有理事主张更激进的降息，亦有官员坚持维持利率不变，而鲍威尔关于12月行动的谨慎表态蔚莱策略，更使市场降息预期显著降温。这一局面推动美元指数短期走强，逼近100关口，美债收益率同步攀升。然而中长期来看，美元走势仍面临多重变量制约：若就业数据持续疲软或通胀反弹，可能促使政策转向鸽派；而财政赤字与国债供应风险，亦可能动摇市场对美元资产的信心。叠加巴以冲突等地缘局势风险的持续发酵，市场聚焦本周密集的官员讲话及关键经济数据，进一步研判“更高更久”的利率环境是否会出现新的裂痕，在此背景下有色金属整体呈现窄幅震荡，锡价在供应趋紧及低库存支撑下，期货多头获利撤退，现货商却坚守高地！

　　锡市风暴：供应“硬断裂”遭遇需求“冰火劫”

　　当前锡市场陷入“高波动、强分化”的新常态，核心矛盾在于供需两侧的史诗级撕裂。

　　供应拉响“红色警报”：海外原料陷入“断供危机”（缅甸雨季运输受阻、印尼矿场遭清洗）印尼出口拉响警报！全球锡供应恐将进一步收紧。国内冶炼厂因“无米下锅”被迫大规模减产。全球显性库存“熔断式”探底，供应缺口从“紧平衡”滑向 “硬缺口”。

　　需求遭遇“冰火两重天”：AI算力与新能源（光伏、智能电动车）引爆高端用锡需求，爆发式增长；而传统消费电子与家电等领域则深陷低迷。高锡价正加速行业洗牌与材料替代。

　　现货交投：锡价高空悬停，成交却陷入“畏高”僵局。市场呈现典型的“有价无市”，下游集体驻足观望，贸易商环节流转不畅，终端需求仅是零星刚需，整体交投活力不足。

　　当前来看，核心逻辑为 “供应硬约束与需求软支撑” 的博弈。缅甸、印尼矿端瓶颈短期难缓解，叠加全球低库存背景，构成价格底部支撑；而需求结构分化与宏观预期反复则制约上行节奏，预计短期内锡价偏强运行，核心波动区间看28.6万-28.7万元/吨。

　　本观点仅供参考，不做操盘指引

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